创新药行业投资春天，或许已经到来！

　　在政策红利+技术突破+出海逻辑支撑下，创新药大涨，如3月后一周，多只创新药主题ETF涨幅超过6%，甚至高达8%。机构表示，创新药的投资春天，或许已经到来。此外，机构指出，创新药的强势还体现在药企财报的盈利拐点。
 

　　以恒瑞医药为例，2024年公司实现营业收入279.85亿元，同比增长22.63%；实现归属于上市公司股东的净利润63.37亿元，同比大增47.28%。值得一提的是，2024年恒瑞医药创新药销售收入达138.92亿元(含税，不含对外许可收入)，同比增30.60%，创新药销售收入占公司总销售收入(不含对外许可收入)一半以上。
 

　　复星医药也表示，在创新药收入的拉动下，公司2024年实现归母净利润同比增长16.08%至27.70亿元。作为核心板块，创新药收入增长是复星医药业绩的核心驱动力。2024年，公司抗肿瘤及免疫调节核心产品收入80.85亿元，同比增长5.84%，占总收入比重升至19.7%。
 

　　再比如一家专注于肿瘤治疗领域的创新药企业艾力斯，2024年度营业收入为35.58亿元，同比增长76.29%；归母净利润为14.24亿元，同比增长121.08% ，增长原因主要是报告期内公司核心产品甲磺酸伏美替尼片续约纳入国家医保目录，销售收入持续增长，同时公司有效采取多项降本增效措施，严格控制各项成本费用，促使公司利润得到大幅度提升。
 

　　此外，根据梳理，海正药业、北大医药、亿帆医药等多家创新药公司预计2024年实现盈利。而神州细胞、百利天恒、科兴制药等药企预计2024年扭亏为盈。
 

　　机构指出，医药行业的走势与产品周期密切相关。2021 年是中国创新药 “质变” 的起点，第二代国产创新药纳入医保，改良型新药出海成功，ADC(抗体偶联药物)、双抗等新技术突破推动行业进入新一轮景气周期。​
 

　　此外，医药行业的发展也离不开政策的强力支撑。机构指出，2021 年以来，医保谈判规则优化、创新药审批提速、DRG/DIP 支付改革等政策逐步落地，行业环境显著改善，当前医药行业政策周期显著向上。
 

　　分析人士表示，走过了高投入的亏损期，创新药正迎来业绩的正向反馈，其预测，2025年创新药行业将迎来业绩释放大年，三分之一的创新药企业有望实现盈利。
 

　　根据梳理，截至目前，已有多家药企已经预喜2025年一季度业绩。如圣诺生物预计 2025 年一季度实现归属净利润 3919.85 万元至 4790.92 万元，同比增长 137.97% 至 190.85%。诺泰生物预计2025年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润为1.3亿元到1.7亿元，同比增长96%到156%。佐力药业预计2025年一季度实现归属于上市公司股东的净利润1.78亿元-1.89亿元，比上年同期增长24.99%-32.71%。
 

　　展望医药行业，分析人士指出，接下来可以关注两条主线：一、已经实现产品放量的商业化主线；二、注重出海主线，具备国际化潜力的创新药企值得关注。
 

　　根据梳理，近期，国产创新药出海动作频繁。如 3月21日和铂医药宣布与阿斯利康达成战略合作，和铂医药不仅将得到1.75亿美元的首付款，还将收获阿斯利康1.05亿美元的股权投资，以认购前者9.15%的新发行股份。 3月24日，联邦制药与诺和诺德就UBT251订立独家许可协议，联邦生物将有资格收取2亿美元的预付款和最高18亿美元的潜在里程碑付款。 3月25日，默沙东又以首付2亿美元，最高17.7亿美元的里程碑付款买下恒瑞医药的脂蛋白口服小分子项目……
 

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